?。寒?dāng)日主力資金凈流出441.61萬(wàn)元，占總成交額6.36%；游資資金凈流出776.85萬(wàn)元，占總成交額11.19%；散戶資金凈流入1218.45萬(wàn)元，占總成交額17.55%。

　?。汗咀灾餮邪l(fā)的一次性使用血液透析器（濕膜、高通/非高通系列）產(chǎn)品取得醫(yī)療器械注冊(cè)證，成為國(guó)產(chǎn)品牌首家擁有該產(chǎn)品注冊(cè)證的企業(yè)。

　　：2024年公司毛利率同比上升，但凈利潤(rùn)率同比下降，主要因管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用及資產(chǎn)減值損失增加所致。

　　：公司新增四川和江西兩大生產(chǎn)基地，進(jìn)一步擴(kuò)充血液透析系列產(chǎn)品產(chǎn)能，滿足市場(chǎng)需求。

　　：公司血液凈化產(chǎn)品出口收入同比增長(zhǎng)67%，其中血液透析耗材增長(zhǎng)比例超過(guò)50%，血液透析設(shè)備增長(zhǎng)比例超過(guò)100%。

　　：公司“血液透析器的醫(yī)用聚醚砜（PES）材料國(guó)產(chǎn)化制備技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化研究”入選國(guó)家工信部揭榜掛帥揭榜單位，目前處于合作開(kāi)發(fā)驗(yàn)證測(cè)試階段。

　　當(dāng)日主力資金凈流出441.61萬(wàn)元，占總成交額6.36%；游資資金凈流出776.85萬(wàn)元，占總成交額11.19%；散戶資金凈流入1218.45萬(wàn)元，占總成交額17.55%。

　　2024年，公司自主研發(fā)的一次性使用血液透析器（濕膜、高通/非高通系列）產(chǎn)品取得醫(yī)療器械注冊(cè)證，成為國(guó)產(chǎn)品牌首家擁有該產(chǎn)品注冊(cè)證的企業(yè)，并取得國(guó)家醫(yī)保耗材的分類編碼。公司將積極響應(yīng)配合濕膜透析器產(chǎn)品的醫(yī)保和集采政策，持續(xù)加大濕膜透析器的市場(chǎng)開(kāi)拓力度，推動(dòng)血液透析器的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

　　受益于集采擴(kuò)量的影響，公司產(chǎn)品產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)能利用率提高，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)；公司多年來(lái)推行數(shù)字化轉(zhuǎn)型和精益生產(chǎn)，降本增效成果顯著，公司2024年毛利率同比略有上升。2024年度，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)15.41%，管理費(fèi)用同比增加18.10%，研發(fā)費(fèi)用同比增加25.29%，資產(chǎn)減值損失同比增加978.57萬(wàn)元（主要系2024年度計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備885.83萬(wàn)元）。受上述各項(xiàng)因素綜合影響，2024年度凈利潤(rùn)率同比略有下降。

　　公司緊貼市場(chǎng)需求，在江西、云南、黑龍江、寧波等生產(chǎn)基地基礎(chǔ)上進(jìn)一步組建四川生PG電子官網(wǎng)產(chǎn)基地、擴(kuò)建江西研發(fā)生產(chǎn)基地，新增的兩大生產(chǎn)基地（四川基地、江西新基地一期）均已順利通過(guò)驗(yàn)收并取得生產(chǎn)許可。四川威力生作為公司在西部發(fā)展戰(zhàn)略布局中的關(guān)鍵支點(diǎn)，已擁有一次性使用血液透析器（干膜）、血液透析濃縮液、血液透析粉、一次性使用血液透析管路、透析機(jī)消毒液、一次性使用血液透析器（濕膜，高通/非高通）等血液透析系列產(chǎn)品注冊(cè)證，產(chǎn)能逐步釋放。江西南昌血液透析系列產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目（一期），已于2024年完成1#車間透析膜紡絲、透析器組裝線的投產(chǎn)使用，并重新規(guī)劃江西基地血液透析濃縮液產(chǎn)能布局，將集中建設(shè)3000萬(wàn)人份的血液透析濃縮液產(chǎn)線，構(gòu)成規(guī)模龐大的血液透析濃縮液基地。

　　公司成功完成印度尼西亞、秘魯、墨西哥等國(guó)家的產(chǎn)品注冊(cè)，并加速推進(jìn)俄羅斯、土耳其等市場(chǎng)的認(rèn)證進(jìn)程。通過(guò)搭建全球自主持證體系，公司血液凈化業(yè)務(wù)進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)際市場(chǎng)布局，顯著提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。2024年，公司血液凈化產(chǎn)品出口收入同比增長(zhǎng)67%，其中，血液透析耗材增長(zhǎng)比例超過(guò)50%，血液透析設(shè)備增長(zhǎng)比例超過(guò)100%。

　　當(dāng)前，血液透析器和血液透析設(shè)備仍存在廣闊的國(guó)產(chǎn)替代空間。進(jìn)口血液透析設(shè)備市場(chǎng)占有率處于較高水平，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。根據(jù)二十三省血透產(chǎn)品集采政策，國(guó)產(chǎn)企業(yè)與進(jìn)口企業(yè)產(chǎn)品同組招標(biāo)，國(guó)產(chǎn)透析器競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，給國(guó)產(chǎn)透析器更大市場(chǎng)空間。

　　公司“血液透析器的醫(yī)用聚醚砜（PES）材料國(guó)產(chǎn)化制備技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化研究”入選為國(guó)家工信部生物醫(yī)用材料創(chuàng)新任務(wù)揭榜掛帥揭榜單位，目前處于與上下游廠商合作開(kāi)發(fā)驗(yàn)證測(cè)試階段。該項(xiàng)技術(shù)的突破將對(duì)公司透析膜、透析器綜合競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提升有積極作用，同時(shí)推動(dòng)行業(yè)內(nèi)醫(yī)用砜類材料產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

　　在行業(yè)層面，由于糖尿病腎病已成為新增血液透析患者第一大因素、縣域血液透析市場(chǎng)的加速下沉、透析治療率的提高、透析齡的延長(zhǎng)及血液透析設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率的逐步提升，透析市場(chǎng)的需求將繼續(xù)保持良好的穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。在政策層面，國(guó)內(nèi)以聯(lián)盟集采形式多次開(kāi)展醫(yī)用耗材帶量采購(gòu)，公司集采中標(biāo)情況良好，含血液凈化類、血管介入類和給藥器具類多款產(chǎn)品。2025年初，公司新產(chǎn)品PTA高壓球囊擴(kuò)張導(dǎo)管已中選省際聯(lián)盟外周血管介入導(dǎo)引通路等4種醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)項(xiàng)目，有望通過(guò)集采快速實(shí)現(xiàn)“以價(jià)換量”，帶來(lái)市場(chǎng)新突破。政策重心從“擴(kuò)面降價(jià)”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)價(jià)提質(zhì)”，通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整中選規(guī)則，確保降價(jià)不降質(zhì)，推動(dòng)行業(yè)向規(guī)范化、可持續(xù)方向發(fā)展。公司集采產(chǎn)品價(jià)格已處于較低水平，接下來(lái)產(chǎn)品降價(jià)趨于溫和，但對(duì)產(chǎn)品供應(yīng)能力和質(zhì)量有更高要求，行業(yè)頭部企業(yè)獲得更大優(yōu)勢(shì)。公司將充分研究行業(yè)發(fā)展格局與集采政策，制定更加科學(xué)、靈活、精準(zhǔn)的報(bào)價(jià)體系，增加集采中選約定采購(gòu)量和二次分配量，實(shí)現(xiàn)更好的規(guī)模效益。

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　　證券之星估值分析提示三鑫醫(yī)療盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

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