而近日，又一家數(shù)字醫(yī)療服務(wù)企業(yè)沖刺港交所，這家企業(yè)名為“微醫(yī)控股有限公司”(下稱“微醫(yī)”)，該公司擬于港交所主板掛牌上市，招銀國(guó)際為獨(dú)家保薦人。
在尋求港股IPO前，微醫(yī)就已是資本的“寵兒”，公司累計(jì)獲13輪融資，投資方包括騰訊(00700.HK)、復(fù)星醫(yī)藥(02196.HK)、高盛集團(tuán)、友邦保險(xiǎn)(01299.HK)等。2022年12月完成G輪融資后，公司估值為67億美元，相較于2015年底的7.32億美元實(shí)現(xiàn)大幅提升。
與健康160和健康之路存在較大的區(qū)別在于，微醫(yī)在AI領(lǐng)域的商業(yè)化應(yīng)用已有所建樹(shù)，在AI醫(yī)療賽道跑在了前頭。
微醫(yī)成立于2004年，成立初期主要運(yùn)營(yíng)醫(yī)生預(yù)約平臺(tái)“掛號(hào)網(wǎng)”。2015年，其將品牌名從“掛號(hào)網(wǎng)”升級(jí)為“微醫(yī)”，并成立了中國(guó)首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。
微醫(yī)對(duì)人工智能的探索較早，2017年就成立AI實(shí)驗(yàn)室以探索醫(yī)療領(lǐng)域AI的應(yīng)用。隨后于2020年，公司與天津市政府合作成立了健共體。健共體是一種創(chuàng)新合作模式，連接醫(yī)療機(jī)構(gòu)、公共醫(yī)療保險(xiǎn)基金及其他醫(yī)療服務(wù)提供商，旨在將以治療為導(dǎo)向的醫(yī)療方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐越】禐閷?dǎo)向的醫(yī)療方式。
其后，微醫(yī)開(kāi)發(fā)了數(shù)字醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施，順應(yīng)AI潮流開(kāi)發(fā)出了針對(duì)醫(yī)療健康行業(yè)進(jìn)行訓(xùn)練的AI模型。目前，公司已經(jīng)取得微醫(yī)醫(yī)療大模型、微醫(yī)醫(yī)療助手大模型、微醫(yī)健康助手模型、微醫(yī)生文本生成算法4種AI算法的國(guó)家備案，及超過(guò)50項(xiàng)的AI發(fā)明專利。
微醫(yī)的主要AI應(yīng)用有“AI醫(yī)生、AI藥師、AI健管、AI智控”，這些應(yīng)用連接了醫(yī)生、藥師、健康管理師和公共醫(yī)療保險(xiǎn)基金。
于2024年12月21日，微醫(yī)已于數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)上連接約1.15萬(wàn)家醫(yī)療機(jī)構(gòu)及約31.8萬(wàn)名醫(yī)生。截至2024年6月底，微醫(yī)的企業(yè)終端用戶超過(guò)3990萬(wàn)名，多病種及糖尿病共體會(huì)員約90萬(wàn)名。
市場(chǎng)地位方面，微醫(yī)是中國(guó)AI醫(yī)療健康解決方案的最大提供商，也是前三家專注于提供數(shù)字化及綜合醫(yī)療服務(wù)的數(shù)字健康公司。按收入計(jì)，微醫(yī)于2023年在中國(guó)AI醫(yī)療公司中排名第一，市場(chǎng)份額為10.6%，遠(yuǎn)高于排名第二的公司為5.3%的市場(chǎng)份額。
然而，醫(yī)療健康行業(yè)數(shù)字化的痛點(diǎn)并不少，包括缺乏個(gè)性化健康管理選擇、缺乏監(jiān)測(cè)不合理處方的有效工具及基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)獲得的數(shù)字工具有限。此外，在控制醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)用方面亦面臨重大挑戰(zhàn)，如騙保及浪費(fèi)。
因此，醫(yī)療健康行業(yè)需要更強(qiáng)大的技術(shù)（尤其是AI）來(lái)解決這類挑戰(zhàn)，并提升患者體驗(yàn)、醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量及支出管理。
伴隨著人工智能浪潮的到來(lái)，AI應(yīng)用在提升醫(yī)療機(jī)構(gòu)在醫(yī)療分診、檢測(cè)、診斷、處方、用藥及健康管理等方面正日益發(fā)揮作用，AI醫(yī)療儼然正成為一條黃金賽道。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)的AI醫(yī)療健康解決方案市場(chǎng)預(yù)計(jì)由2023年的人民幣97億元增至2030年的人民幣1387億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)46.2%。
在招股書(shū)中，微醫(yī)表示其通過(guò)AI技術(shù)可賦能醫(yī)生、藥師、健管師及公共醫(yī)療保險(xiǎn)基金，并參與國(guó)內(nèi)的醫(yī)療改革，公司的目標(biāo)是確保為患者提供長(zhǎng)期的醫(yī)療管理，同時(shí)提高醫(yī)療服務(wù)的成本效益。
那么，微醫(yī)的AI技術(shù)在解決行業(yè)痛點(diǎn)方面，以及公司運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)方面取得的成績(jī)是否喜人？
1)提升治療效率：于2024年上半年，99.97%被微醫(yī)的AI醫(yī)生識(shí)別為不合理的處方得到醫(yī)生的跟進(jìn)；
2)健管師管理效率：?jiǎn)蚊」軒煿芾淼钠骄鶗?huì)員人數(shù)由2022年的約550名增加至2024年上半年的約2000名；
3)醫(yī)療機(jī)構(gòu)及社?；痫L(fēng)險(xiǎn)控制：醫(yī)保拒付率由2021年同期的約0.52%降低至2024年上半年的約0.04%。
以上數(shù)據(jù)可以看到，微醫(yī)的AI應(yīng)用在提升醫(yī)生及健管師的辦事效率及服務(wù)能力方面成效顯著，并在減少公共醫(yī)療保險(xiǎn)基金的超支方面取得不錯(cuò)的成績(jī)。
此外，微醫(yī)健共體會(huì)員增長(zhǎng)十分迅猛，2022年及2023年以及2024年上半年，公司天津健共體為約10.9萬(wàn)名、28.8萬(wàn)名及90萬(wàn)名會(huì)員提供多病種及糖尿病管理服務(wù)。
按收入劃分，微醫(yī)的收入可分為AI醫(yī)療服務(wù)和數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)，其中AI醫(yī)療服務(wù)提供健康管理會(huì)員服務(wù)、云藥房及增值服務(wù)，數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)提供數(shù)字醫(yī)療咨詢及診斷服務(wù)、線下醫(yī)療服務(wù)及企業(yè)會(huì)員及其他服務(wù)。
健共體于2020年成立并推向市場(chǎng)后，微醫(yī)連接的患者群體及醫(yī)療機(jī)構(gòu)持續(xù)擴(kuò)大，推動(dòng)健康管理會(huì)員服務(wù)業(yè)務(wù)收入激增。該板塊雖然于2022年才產(chǎn)生收入，但2023年及2024年上半年分別實(shí)現(xiàn)了3.54億元（單位人民幣，下同）及10.32億元的收入，成為推動(dòng)微醫(yī)總收入迅速增長(zhǎng)的主力軍。
2021年以來(lái)，健康管理會(huì)員服務(wù)業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)抵消了數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的影響，帶動(dòng)公司總收入的增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2021年至2023年及2024年上半年，公司總收入分別為9.62億元、13.68億元、18.63億元及18.18億元。
微醫(yī)在招股書(shū)中表示，“與2023年同期相比，我們于2024年7月至10月的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增加，主要是由于我們的健康管理會(huì)員服務(wù)在天津市持續(xù)快速擴(kuò)張?！?/p>
造血能力方面，由于處于擴(kuò)張期，投入成本較高，數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)行業(yè)普遍面臨虧損的問(wèn)題，微醫(yī)也不例外。
2021年至2023年，微醫(yī)期內(nèi)虧損分別為25.71億元、37.76億元、14.78億元；2023年上半年及2024年上半年期內(nèi)虧損分別為14.68億元及4.34億元。2023年以來(lái)，公司虧損額大幅收窄。
要實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，微醫(yī)未來(lái)可利用加強(qiáng)AI能力、推出高價(jià)值服務(wù)、降低成本等措施提升盈利能力。此外，公司主要收入來(lái)自于天津，若未來(lái)能擴(kuò)張至外地，業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大有利于降低成本。
值得一提的是，微醫(yī)2020年以來(lái)進(jìn)行了數(shù)次分紅，2020年12月及2021年分別派發(fā)了20億元及9.24億元的股息。
AI醫(yī)療是一條前景可期的賽道，微醫(yī)在行業(yè)里具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位優(yōu)勢(shì)，因此收入增長(zhǎng)亮眼。
但也應(yīng)注意，要在AI醫(yī)療行業(yè)站穩(wěn)腳跟并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展，十分PG電子考驗(yàn)微醫(yī)等參與者的產(chǎn)品創(chuàng)新能力和業(yè)務(wù)模式的優(yōu)劣性，并且也對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力也帶來(lái)挑戰(zhàn)。此次若能實(shí)現(xiàn)港股上市，對(duì)微醫(yī)來(lái)說(shuō)將是發(fā)展歷程中一個(gè)重要的里程碑。
