2024年醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了諸多挑戰(zhàn)，行業(yè)表現(xiàn)一度承壓。然而，2025年醫(yī)藥行業(yè)或迎轉(zhuǎn)機。華商醫(yī)藥消費精選混合基金經(jīng)理孫蔚指出，政策支持、創(chuàng)新驅(qū)動疊加需求共振，醫(yī)藥行業(yè)正站在新的發(fā)展起點上。隨著創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈在全球話語權(quán)的提升和AI 技術(shù)帶來的變革，行業(yè)發(fā)展擁有無限可能。

　　華商基金孫蔚認(rèn)為“創(chuàng)新無疑是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力之一”。自2018年醫(yī)保局成立以來，創(chuàng)新藥通過談判納入醫(yī)保目錄的路徑逐漸清晰。國家醫(yī)保數(shù)據(jù)顯示，2024年統(tǒng)籌基金支出同比增長8.08%，創(chuàng)新藥成為醫(yī)保增量的核心受益領(lǐng)域。在醫(yī)保目錄凈增的624個品種中，談判新增占比超70%。2024年7月，《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》出臺，明確2025年將細(xì)化創(chuàng)新藥定價與支付政策，賦予企業(yè)更大市場自由度。同時，商業(yè)保險對創(chuàng)新藥械的支付占比也在逐步提升，將成為高價值創(chuàng)新產(chǎn)品的重要支付方。

　　華商基金孫蔚表示，創(chuàng)新藥目錄落地，研發(fā)支持政策加碼，從鼓勵研發(fā)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性扶持，為創(chuàng)新藥提供市場準(zhǔn)入、定價和醫(yī)保報銷等配套支持，加速國產(chǎn)創(chuàng)新藥從實驗室到臨床的轉(zhuǎn)化。加上IPO第五套規(guī)則的逐步恢復(fù)，有利于打通醫(yī)療領(lǐng)域一二市場的聯(lián)動，利好創(chuàng)新藥整體的行業(yè)景氣度。因此，她看好具有國際一流水準(zhǔn)的研發(fā)藥企，能夠持續(xù)證明其競爭力，同時看好CRO公司的底部反轉(zhuǎn)。

　　在 AI 醫(yī)療領(lǐng)域，孫蔚同樣充滿信心。她指出，AI 醫(yī)療是產(chǎn)業(yè)上的重要趨勢，中國擁有龐大且未被充分滿足的醫(yī)療需求以及優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療數(shù)據(jù)，AI 醫(yī)療應(yīng)用有望在2025年全面加速。2025年2月，隨著“瑞智病理大模型RuiPath”發(fā)布，兒科、心血管等?？艫I模PG電子型密集面世。在診斷環(huán)節(jié)，AI輔助診斷被納入國家醫(yī)保的價格指南，在放射檢查、超聲檢查還有康復(fù)性的項目中可以去使用AI輔助診斷的一些服務(wù)，幫助醫(yī)生提升診斷效率和準(zhǔn)確率；在病例撰寫方面，AI也能極大地減輕醫(yī)生的工作負(fù)荷；在醫(yī)學(xué)影像讀片上，大模型介入后診斷準(zhǔn)確率有望大幅提升。

　　此外，華商基金孫蔚指出，在消費醫(yī)療領(lǐng)域，也迎來政策與市場的雙重利好。政府工作報告提出“實施提振消費專項行動”，并強調(diào)擴大內(nèi)需與優(yōu)化消費環(huán)境，消費醫(yī)療領(lǐng)PG電子域中，她更看好新消費和銀發(fā)經(jīng)濟。

　　華商醫(yī)藥消費精選混合基金四季報顯示，該基金在醫(yī)藥和消費的倉位比較均衡，并且配置了一定比例的港股。在醫(yī)藥板塊，基金的持倉集中在有成長性的創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械產(chǎn)品的公司；在消費板塊，基金主要精選業(yè)績好的新消費公司。投資者可以關(guān)注華商醫(yī)藥消費精選混合基金，分享醫(yī)藥+新消費利好政策及產(chǎn)業(yè)紅利帶來的投資機遇。

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